一、四類預(yù)算角度解讀地方政府財(cái)政收支

1994年我國實(shí)行分稅制改革后，確立了分稅制財(cái)政體制。從預(yù)算體系看，目前我國各級政府預(yù)算由一般公共預(yù)算、政府性基金預(yù)算、國有資本經(jīng)營預(yù)算、社會保險(xiǎn)基金預(yù)算構(gòu)成。

一般公共預(yù)算

稅收收入

一般公共預(yù)算的收入來源是稅收收入、非稅收收入和轉(zhuǎn)移性收入，通常稅收收入占比較大。1994年的分稅制改革后地方稅收占地方政府財(cái)政收入的比重減小，但仍然維持較大比重， 2015年統(tǒng)計(jì)各省平均值為71%。

稅收收入中， 受不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響，各個(gè)稅種占比不同，主要的稅收收入來源是營業(yè)稅、增值稅和企業(yè)所得稅?！盃I改增”全面實(shí)施后，營業(yè)稅已實(shí)質(zhì)性退出了歷史舞臺，目前的營業(yè)稅收入主要是一些在途的款項(xiàng)。

2015年全國收繳的1.9萬億營業(yè)稅收入中，99%以上是歸屬地方的，改為增值稅后，成為中央和地方的共享稅，雖然在《全面推開營改增試點(diǎn)后調(diào)整中央與地方增值稅收入劃分過渡方案》中明確將地方按稅收繳納地分享增值稅的比例定為“五五分成”，但營改增對地方財(cái)政收入仍有一定得影響。

非稅收收入

非稅收收入包括專項(xiàng)收入、行政事業(yè)性收費(fèi)收入、罰沒收入等，受地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的影響較大， 總體來說經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的非稅收收入占比較大。

轉(zhuǎn)移性收入

轉(zhuǎn)移性收入是指上級政府對下級政府的補(bǔ)助性財(cái)政收入。具體包括：返還性收入（中央與地方共用收入科目），一般性轉(zhuǎn)移支付收入，專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付收入，政府性基金轉(zhuǎn)移收入，地震災(zāi)后恢復(fù)重建補(bǔ)助收入。

其中，返還性收入指下級政府收到上級政府返還的稅收收入，一般與其上繳的稅收收入成正相關(guān)。 轉(zhuǎn)移性收入是地方財(cái)政收入的重要來源。

一般公共財(cái)政預(yù)算支出

按功能分，我國地方政府一般公共財(cái)政預(yù)算支出主要分為一般公共服務(wù)支出，教育支出、社會保障就業(yè)支出、社會保障和就業(yè)、農(nóng)林水支出、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出、交通運(yùn)輸支出、住房保障支出。

2016年的數(shù)據(jù)顯示，教育、社會保障和就業(yè)及農(nóng)林水支出占地方政府一般公共財(cái)政預(yù)算支出的主要部分。

政府基金性預(yù)算

政府性基金預(yù)算是國家通過向社會征收以及出讓土地、發(fā)行彩票等方式取得收入，專項(xiàng)用于支持特定基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會事業(yè)發(fā)展而發(fā)生的收支預(yù)算。

政府性基金預(yù)算具有專款專用性。政府性基金預(yù)算收入包括政府性基金收入和轉(zhuǎn)移性基金收入， 以政府性基金收入中的國有土地出讓金收入為主。

部分地區(qū)地方政府政府性基金收入較少，轉(zhuǎn)移性基金收入較高，一般有兩種原因：本地政府基金收入來源少，上級政府征收政府性基金收入后再按照一定比例返還給下級。

核心的土地出讓收入中，對應(yīng)的支出為征地和拆遷補(bǔ)償支出、土地開發(fā)支出、支農(nóng)支出、城市建設(shè)支出及其他支出。目前土地出讓收入中計(jì)提了7項(xiàng)專項(xiàng)資金。

國有資本經(jīng)營預(yù)算

國有資本經(jīng)營預(yù)算是國家以所有者身份對國有資本實(shí)行存量調(diào)整和增量分配而發(fā)生的各項(xiàng)收支預(yù)算，是政府預(yù)算的重要組成部分。

國有資本經(jīng)營預(yù)算收入

國有資本經(jīng)營預(yù)算收入是指經(jīng)營和使用國有財(cái)產(chǎn)取得的收入， 主要包括國有獨(dú)資企業(yè)按規(guī)定上繳國家的利潤，國有控參股企業(yè)國有股權(quán)上繳的股利、股息收入，國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入和清算收入。

國有資本預(yù)算收入規(guī)模較小，大多返還給企業(yè)，地方政府可用規(guī)模較小。如上海市2014年市本級國有資本經(jīng)營預(yù)算收入46億元，支出60.8億元。

國有資本經(jīng)營預(yù)算支出

國有資本經(jīng)營預(yù)算支出主要包括單位對職工的工資福利支出；單位購買商品和服務(wù)的支出；政府用于個(gè)人和家庭的補(bǔ)助支出，如退休金、救濟(jì)費(fèi)等；

反映各級部門集中安排的一般財(cái)政預(yù)算撥款用于購置固定資產(chǎn)、戰(zhàn)略性和應(yīng)急性儲備、土地和無形資產(chǎn)，以及大型修繕?biāo)l(fā)生的支出；政府和單位規(guī)劃各類價(jià)款本金方面的支出。

二、地方政府綜合財(cái)力分析

地方財(cái)政的三張表

地方政府財(cái)政收支情況主要通過公共財(cái)政預(yù)算收支報(bào)表、政府性基金收支報(bào)表和預(yù)算外資金收支報(bào)表或國有資本經(jīng)營收支預(yù)算表體現(xiàn)。

地方政府綜合財(cái)力分析

在與政府相關(guān)的投融資活動(dòng)中，地方政府綜合財(cái)力是綜合判斷其信用水平和償債能力的基礎(chǔ)和依據(jù)，主要體現(xiàn)在地方穩(wěn)定的收入來源中，關(guān)于其核算我們整理出兩種計(jì)算方式供大家參考。

三種財(cái)力計(jì)算

三種財(cái)力，即公共財(cái)政財(cái)力、基金財(cái)力和國有資本財(cái)力，地方政府綜合財(cái)力=公共財(cái)政財(cái)力+基金財(cái)力+國有資本財(cái)力。從核算的角度上講，我們可以用等式和預(yù)算收支表來反映。

公共財(cái)政財(cái)力=公共財(cái)政預(yù)算收入+上級補(bǔ)助+調(diào)入資金+上年結(jié)余+體制上解+專項(xiàng)上解=（稅收收入+非稅收收入）+上級補(bǔ)助+調(diào)入資金+上年結(jié)余+體制上解+專項(xiàng)上解

即公共財(cái)政收支預(yù)算報(bào)表中的收入總計(jì)核算的是公共財(cái)政財(cái)力。

基金財(cái)力=基金收入+上級補(bǔ)助收入+上年結(jié)余+專項(xiàng)上解+調(diào)入資金

即政府性基金收支預(yù)算報(bào)表中的收入總計(jì)核算的是基金財(cái)力。 即政府性基金收支預(yù)算報(bào)表中的收入總計(jì)核算的是基金財(cái)力。

國有資本財(cái)力=國有資本經(jīng)營預(yù)算收入+上年結(jié)余

即國有資本經(jīng)營收支預(yù)算表中的收入總計(jì)核算的是國有資本財(cái)力。 即國有資本經(jīng)營收支預(yù)算表中的收入總計(jì)核算的是國有資本財(cái)力。

雖然公共財(cái)政收支預(yù)算報(bào)表的收入中也有核算國有資本經(jīng)營收入，但二者的來源是不同的， 公共財(cái)政預(yù)算下的國有資本收入，一般只涵蓋行政事業(yè)單位的非稅收入中國有資產(chǎn)收益的那部分，而國有資本經(jīng)營預(yù)算的收入應(yīng)主要來 源于國家以國有資本所有者身份取得的各種國有資本收益。

同時(shí)，從支出角度，公共財(cái)政預(yù)算下的國有資本收入其支出為滿足公共需要，國有資本經(jīng)營預(yù)算下的收入，其目的必須用于國有資本的再投入、擴(kuò)大投資，包括對新建項(xiàng)目的資本金投入、向不同所有制企業(yè)參股控股、對國家鼓勵(lì)發(fā)展的建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行貼息等。所以，從核算的角度，二者并無重疊。

分類計(jì)算

即區(qū)分預(yù)算外和預(yù)算內(nèi)的收入，同時(shí)在預(yù)算內(nèi)區(qū)分公共預(yù)算中地方政府本級財(cái)政收入、轉(zhuǎn)移性收入和基金預(yù)算收入。

地方政府綜合財(cái)力=公共預(yù)算中的地方本級財(cái)政收入+稅收返還+轉(zhuǎn)移性支付+政府性基金預(yù)算收入+部分預(yù)算外收入

公共預(yù)算中的地方本級財(cái)政收入即公共財(cái)政收支預(yù)算報(bào)表中的稅收收入加非稅收收入，再加上稅收返還和轉(zhuǎn)移性支付就是公共財(cái)政收支預(yù)算表總核算的收入總計(jì)。政府性基金預(yù)算收入政府性基金收支預(yù)算報(bào)表中的收入總計(jì)。

兩種核算方式雖然表述不同，但總體上大致相同，都圍繞著三張收支報(bào)表進(jìn)行，第一種方式能清楚的展示地方 政府三種財(cái)力 狀況 ，第二種方式能清晰的說明具體的收入來源方式。

如何解讀地方財(cái)政報(bào)告？

地方政府財(cái)政收入核算分類概念

在分析地方政府的財(cái)政收支報(bào)告中，對于地方政府財(cái)政收入概念的范圍在不同的表述中具有不同含義，我們簡要通過兩個(gè)概念進(jìn)行區(qū)分。

分級概念

地方政府一般公共預(yù)算收入+政府性基金預(yù)算收入= 地方財(cái)政收入（有的報(bào)告中表述為 X 省、市預(yù)算總收入）

地方政府一般公共預(yù)算收入+上劃中央的稅收收入= 一般公共預(yù)算總收入（有的報(bào)告中表述為 X 省、市一般公共預(yù)算收入）

地方政府一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入+上劃中央的稅收收入=全X省、市 省、市財(cái)政總收入

口徑概念

狹義的地方政府財(cái)政收入是地方政府一般公共預(yù)算收入，廣義的概念是地方政府綜合財(cái)力。

地方政府財(cái)政收支關(guān)注要點(diǎn)

地方財(cái)政收入是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的展現(xiàn)，也是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的重要來源，對于地方政府債、城投債、PPP項(xiàng)目的投資中，地方財(cái)政實(shí)力是其償債能力及未來政府支出的重要保障，尤其是在城投債的評級報(bào)告中，地方財(cái)政實(shí)力是影響評級的重要因素之一。

地方綜合財(cái)力

穩(wěn)定的收入來源是地方財(cái)力的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上，還要考量收入的結(jié)構(gòu)和趨勢。 結(jié)構(gòu)和趨勢。收入來源從公共財(cái)政預(yù)算收入中的地方本級財(cái)政收入（即稅收和非稅收收入）判斷，其占地方綜合財(cái)力的比重越高，說明地方綜合財(cái)力的質(zhì)量越高，財(cái)政實(shí)力越強(qiáng)，要重點(diǎn)關(guān)注其增長率。

收入的結(jié)構(gòu)從兩個(gè)方面考慮，一是稅收收入占本級地方收入的比重，二是稅收返還和轉(zhuǎn)移性支付收入占地方綜合財(cái)力的比重。稅收收入是較為穩(wěn)定的收入，是本級政府財(cái)政收入的重要部分，其比重可以衡量本級地方政府財(cái)政收入的穩(wěn)健性。

稅收返還和轉(zhuǎn)移性支付收入是分稅制下，中央對地方財(cái)力的二次分配，對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，是重要的財(cái)政收入來源。

收入變化的趨勢主要考察政府性基金預(yù)算收入的變動(dòng)。其中，國有土地出讓金收入規(guī)模的發(fā)展趨勢，是近年來影響地方綜合財(cái)力的重要因素。地方土地出讓主要通過招標(biāo)、拍賣、掛牌和協(xié)議的方式進(jìn)行。

2010年后國有土地出讓金收入占地方政府基金性收入的比重均在70%以上，2015年達(dá)到85.91%后有所回落。

財(cái)政支出

以一般公共服務(wù)支出為代表的剛性支出在財(cái)政收入中的比重直接影響地方政府的 財(cái)政空間 。剛性支出越多，行政管理費(fèi)等固定開支占比越大，政府用于民生建設(shè)的資金相對減少，地方政府的財(cái)政靈活性降低。

支出的規(guī)?？梢詮谋炯壷С稣季C合財(cái)力的比重來看，占比越大表明地方綜合財(cái)力無法覆蓋支出，需要依靠上級的轉(zhuǎn)移支付才能完成。

城投企業(yè)與地方“土地財(cái)政”

作為城投企業(yè)來說，和地方政府的“土地財(cái)政”聯(lián)系最為密切的有兩種方式，一是土地出讓金的直接和間接返還，二是土地資源抵押進(jìn)行融資。

土地出讓金返還。

從事市政工程代建業(yè)務(wù)和土地開發(fā)的城投企業(yè)通過承接項(xiàng)目獲得地方政府的補(bǔ)貼，代建的項(xiàng)目和土地開發(fā)支付劃入財(cái)政預(yù)算，代建項(xiàng)目直接獲得政府補(bǔ)貼形勢的土地出讓金返還，從事土地開發(fā)的城投企業(yè)獲得納入財(cái)政專項(xiàng)賬戶的土地出讓金返還。

土地資源使用權(quán)抵押

城投企業(yè)獲得地方政府的土地資源配置后向銀行辦理建設(shè)項(xiàng)目資金的貸款抵押，作為建設(shè)項(xiàng)目的資金。

同時(shí)，部分城投債的募集說明書中常常將土地資源質(zhì)押貸款資金和土地出讓金返還收入作為債券的償債保障。

三、一個(gè)獨(dú)特的視角：城投債評級報(bào)告

我國省、市、縣級行政區(qū)域眾多，各地財(cái)力數(shù)據(jù)的搜集并非易事，作為簡易的替代方法，我們可以從城投債的評級報(bào)告尋找到相應(yīng)地區(qū)的財(cái)力情況。

評級報(bào)告說了什么？

城投債是指地方政府出資設(shè)立的承擔(dān)政府公益性項(xiàng)目投融資功能的主體（城投企業(yè)）所發(fā)行的各類債務(wù)融資工具。

由于城投企業(yè)普遍承擔(dān)當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)等公益性項(xiàng)目的投資建設(shè)，其經(jīng)營與償債能力與地方財(cái)力有著千絲萬縷的聯(lián)系，因此評級公司對城投企業(yè)進(jìn)行信用評級時(shí)，都會將當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和財(cái)政實(shí)力作為重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

城投債評級報(bào)告中關(guān)于財(cái)政數(shù)據(jù)的說明通常在評級報(bào)告的前部分，和地區(qū)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平同時(shí)列出。一般分為財(cái)政收入和支出部分介紹，不同地區(qū)財(cái)政收入部分的數(shù)據(jù)在口徑和層級上都不盡相同。

核算級次

核算級次通常有全?。ㄊ校?，省（市）級，省（市）本級。

在口徑上，全省的范圍最大，省本級公共預(yù)算收入只包括省級預(yù)算單位的公共預(yù)算收入，而省級公共預(yù)算收入除省級預(yù)算單位收入外，還要包括下屬市級地區(qū)稅收分成收入、專項(xiàng)上解收入和其他來源于市級的收入。

省本級公共預(yù)算支出只包括省級預(yù)算單位的公共預(yù)算支出，而省級公共預(yù)算支出除省級預(yù)算單位支出外，還要包括對下屬市級地區(qū)一般性轉(zhuǎn)移支付支出、專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付支出和其他對下級的補(bǔ)助等支出。

從層級關(guān)系上講，省級收入（支出）大于省本級收入（支出），市級收入（支出）大于市本級收入（支出），從數(shù)量上講，通常市級收入（支出）大于省級收（支出）。

收入，分為寬窄口徑，各兩個(gè)層級

窄口徑：核算的是地方一般公共收入（本級地方收入）和一般公共預(yù)算總收入，同時(shí)列出稅收收入的占比和增長率，對于有下屬高新區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)的城市，還會列出新區(qū)和園區(qū)內(nèi)的財(cái)政收入，和土地出讓金的變動(dòng)情況。在表述中一般采用“XX 市（財(cái)政）一般預(yù)算收入”和“XX 市（財(cái)政）一般公共預(yù)算收入”。

全口徑：核算的是地方政府綜合財(cái)力和地方政府財(cái)政收入，前者的范圍更大，包括了國有經(jīng)營資本預(yù)算收入或者預(yù)算外收入，后者是一般公共預(yù)算收入、政府性基金收入和預(yù)算外收入的總和。

支出，按功能分類，有狹義剛性和廣義剛性之分

支出一般按功能進(jìn)行分類，強(qiáng)調(diào)民生支出的變動(dòng)，有評級報(bào)告中進(jìn)一步對財(cái)政支出進(jìn)行狹義剛性和廣義剛性進(jìn)行分類。

將社會保障與就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生、教育和一般公共服務(wù)四個(gè)支出科目定義為 狹義剛性支出，將狹義剛性支付加上一般預(yù)算支出中外交、國防、公共安全、科學(xué)技術(shù)、文化教育與傳媒、環(huán)境保護(hù)等科目。

但不包括城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水事務(wù)、交通運(yùn)輸和工業(yè)商業(yè)金融（采掘電力信息、金融監(jiān)管支出）等事務(wù)四個(gè)科目，定義為 廣義剛性支出。

怎么看評級報(bào)告中的財(cái)政數(shù)據(jù)

城投債和地方政府財(cái)政收支的關(guān)系

城投債和地方政府財(cái)政收支的關(guān)系上文提到城投企業(yè)和地方政府土地財(cái)政的關(guān)系，有兩條線，一是土地出讓金和直接和間接返還，二是土地使用權(quán)的抵押，而城投債與地方財(cái)政最直接的關(guān)系是負(fù)擔(dān)增量的市政基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)的政府資本性支出。由于地方財(cái)政由“建設(shè)型”向“民生型”轉(zhuǎn)變，

2007年在財(cái)政支出中也取消了經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出這一科目，但部分地區(qū)的城建支出仍然較大，一般財(cái)政收入和土地出讓金收入無法滿足，城投債是對其的彌補(bǔ)。

為更好的說明評級報(bào)告中的財(cái)政信息，我們對2016年各省一般公共預(yù)算收入的情況進(jìn)行排序，選取廣東?。ǖ?1）和貴州省 1 （第 22）為例，從城投債的角度比較兩省及其地級市、園區(qū)的財(cái)政收入情況。

總體上來看，廣東省全省及各地級市城投債的發(fā)行規(guī)模大于貴州省。評級角度，廣東省城投債發(fā)行主體評級整體高于貴州省，對比兩省城投債發(fā)行規(guī)模排前兩位城市。

貴陽市 AA+級30只，AA級26只，AA-級2只，廣州市AAA及55只，AA+級31只，AA級13只；遵義市AA+級6只，AA級16只，AA-級2只，深圳市AAA級22 只，AA+級1只，AA-級1只。 兩省較大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和財(cái)政實(shí)力差距，使得城投債的評級存在較大的差異。

在分析評級報(bào)告披露的信息中，需要關(guān)注和明確以下要點(diǎn)：

省級地級市

關(guān)注統(tǒng)一口徑下的財(cái)政收入絕對規(guī)模，注意不同語境下的統(tǒng)計(jì)口徑，關(guān)注其經(jīng)濟(jì)總量和財(cái)政收入的關(guān)系。

地方政府收入的絕對規(guī)模在一定程度上代表了其可支配資金的規(guī)模，反應(yīng)了其調(diào)控地方經(jīng)濟(jì)的實(shí)力。由于核算習(xí)慣，不同地方的評級報(bào)告中的地方財(cái)政口徑并不相同，同時(shí)表述也并一致，需要我們根據(jù)給出的數(shù)據(jù)和語境進(jìn)行判斷。

廣東省、貴州省近年來經(jīng)濟(jì)增長保持平穩(wěn)，盡管兩省2016年的地方一般公共財(cái)政收入增速均有所下滑，但廣東省的增速仍顯著高于貴州省。

注意財(cái)政收入結(jié)構(gòu)及其變動(dòng)，稅收收入占地方財(cái)政總收入的比重，關(guān)注市本級財(cái)政收入及稅收收入占比。

財(cái)政收入的變動(dòng)體現(xiàn)了地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的態(tài)勢，穩(wěn)定、持續(xù)的財(cái)政收入增長為其地區(qū)的城投企業(yè)發(fā)展奠定了良好的資金環(huán)境，部分城投企業(yè)的盈利來源依賴政府的財(cái)政補(bǔ)貼和代建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的政府付費(fèi)和回款，所以地方政府財(cái)政收入的變動(dòng)會對其經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生較大的影響。

貴州省地方一般公共預(yù)算收入增長率逐年下降，稅收收入增長率也呈下降趨勢，稅收收入占比從2013年的69.60%，上升到2014年的75.12%，2015和2016年稅收收入和公共財(cái)政收入增幅均有下降，稅收收入占比下降到71.76%。

廣東省地方一般公共預(yù)算收入增長率和稅收收入增長率在2012-2016年間逐年下降。廣東省稅收收入占比逐年下降，2016年廣東省稅收收入占一般公共預(yù)算收入的比例下降至77.94%。 稅收收入增速的降低會對公共財(cái)政收入造成一定的影響。

由于兩省對于地方財(cái)政總收入的統(tǒng)計(jì)口徑并不一致，我們采用廣東省的口徑，即地方財(cái)政總收入=一般公共預(yù)算收入+政府性基金收入，比較稅收收入對兩省財(cái)政總收入的影響。貴州省2015、2016年稅收收入占地方財(cái)政總收入的比重為52.00%、49.21%，廣東省為57.09%、56.79%。從2011年以來看，貴州省財(cái)政收入及稅收收入波動(dòng)相對更大。

就主要城市來看，2015年，一般公共預(yù)算，廣州市是貴陽市的4倍左右，深圳市是遵義市的15倍以上；稅收收入，廣州市是貴陽市的近5倍，深圳市是遵義市的16倍以上；收入結(jié)構(gòu)上，4個(gè)城市基本持平，稅收收入占一般公共預(yù)算收入均在75%以上。

市本級財(cái)政收入數(shù)據(jù)不是全口徑數(shù)據(jù)，是一般公共預(yù)算收入加上上年結(jié)余、調(diào)入資金、與中央、省體制結(jié)算及補(bǔ)助等事項(xiàng)后的總收入。稅收收入與市本級收入的比值顯示，貴陽市、廣州市稅收收入占比較高，遵義市和深圳市占比較低，表明上級補(bǔ)助、調(diào)入資金對遵義和深圳的一般公共預(yù)算總收入影響相對更大。

注重財(cái)政自給率， 關(guān)注收入增長的來源。

財(cái)政自給率表明資一般公共預(yù)算收入對一般公共預(yù)算支出的覆蓋率反應(yīng)公共財(cái)政的缺口程度，比率越低，財(cái)政對于支付轉(zhuǎn)移的依賴性越高，地方政府財(cái)政平衡能力越底。

財(cái)政自給率=一般公共預(yù)算收入（本級收入即稅收+非稅收收入）/一般公共預(yù)算支出。從全省數(shù)據(jù)看，廣東省財(cái)政自給率較高，達(dá)到 73.15%，而貴州省只有 38.25%，財(cái)政自給率處于較低范圍。分城市來看，貴陽、遵義市本級財(cái)政獨(dú)立性高于廣州和深圳，貴陽的市級財(cái)政獨(dú)立性最高。

以地方綜合財(cái)力和財(cái)政獨(dú)立性共同考察地方政府的財(cái)政收入水平。

財(cái)政獨(dú)立性=( 地方財(cái)政收入+ 稅收返還+ 原體制補(bǔ)助- 原體制上解)／地方財(cái)政支出 ／地方財(cái)政支出。

如果地方政府的支出主要是由地方自有收入提供，則地方在財(cái)政支出上受到中央干預(yù)較少，擁有較高的決策自主權(quán)；但如果地方支出主要依賴中央政府的轉(zhuǎn)移支付資助，則中央可以通過轉(zhuǎn)移支付來影響地方政府的行為，地方的決策自主權(quán)將較低。 財(cái)政獨(dú)立性指標(biāo)越大表明地方財(cái)政的獨(dú)立性越高。

我們以遵義市市級和深圳市市級的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算說明。遵義市級數(shù)據(jù)為1.02，深圳市市級數(shù)據(jù)0.68，表明深圳市相較于遵義市對于重要轉(zhuǎn)移支付的依賴性更高，財(cái)政獨(dú)立性較低。

地方綜合財(cái)力上，考慮到口徑的統(tǒng)一性，我們采用計(jì)算三種財(cái)力的方式進(jìn)行計(jì)算。由于數(shù)據(jù)完整性問題，我們計(jì)算貴州省的數(shù)據(jù)，貴州省地方綜合財(cái)力5034.65億元，其中公共財(cái)政財(cái)力4105.81億元，基金財(cái)力915.71億元，國有資本經(jīng)營財(cái)力13.13億元。

看“土地”

這里的土地就是指國有土地出讓金收入，即政府性基金收入中核算的部分。如果政府財(cái)政收入的變動(dòng)受土地出讓金影響較大，或者在土地出讓金占地方一般預(yù)算收入比重較大的情況下，其波動(dòng)較大則該地區(qū)財(cái)政實(shí)力相對較弱。

我們統(tǒng)計(jì)得到廣東省2016年國有土地出讓金收入/一般公共預(yù)算收入為32.56%，較去年上升1.2%，同時(shí)廣東省2015年土地出讓金出現(xiàn)了3年來的首次負(fù)增長，而在2016年同比增速反彈至15.21%，說明廣東省地方財(cái)力對土地政策的依賴性較去年有所增加。

關(guān)注民生支出的變動(dòng)

剛性支出越大地方政府的財(cái)政彈性越小，償債能力相對越弱，政府的效率也相對較低，但很少會直接披露剛性支出的規(guī)模，通?？梢詮拿裆С龅脑鲩L率上側(cè)面度量。

4個(gè)城市中只有貴陽市披露了民生支出的規(guī)模，為318.8億元，占一般公共預(yù)算支出63.31%，過去5年提高了6個(gè)百分點(diǎn)。

園區(qū)

園區(qū)由于其特殊的經(jīng)濟(jì)職能和任務(wù)，一般具有較好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和財(cái)政實(shí)力，其財(cái)政結(jié)構(gòu)具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。對于園區(qū)我們主要關(guān)注公共財(cái)政收入結(jié)構(gòu)，上級轉(zhuǎn)移支付收入和土地財(cái)政。

遵義經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)一般公共預(yù)算收入結(jié)構(gòu)趨好，廣州開發(fā)區(qū)有所下滑；廣州開發(fā)區(qū)財(cái)政自給率高，公共財(cái)政收入對公共財(cái)政支出覆蓋率大。

我們統(tǒng)計(jì)了廣州開發(fā)區(qū)和遵義經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)的財(cái)政數(shù)據(jù)，兩個(gè)一般公共預(yù)算收入規(guī)模相差較大，但其結(jié)構(gòu)較為接近，就趨勢來說，遵義經(jīng)開區(qū)稅收收入占比較2014年增加，廣州開發(fā)區(qū)出現(xiàn)下降。

遵義經(jīng)開區(qū)更為依賴上級財(cái)政補(bǔ)貼，廣州開發(fā)區(qū)本級財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)

遵義經(jīng)開上級轉(zhuǎn)移支付是一般公共預(yù)算收入的77.63%，且2015年較2014年有所增加，廣州開發(fā)區(qū)這一數(shù)字為23.83%，較2014年下降近10%，表明廣州開發(fā)區(qū)財(cái)政獨(dú)立性較高，而遵義經(jīng)開區(qū)在財(cái)政上依賴上級的轉(zhuǎn)移支付。

廣州開發(fā)區(qū)土地財(cái)政依賴度更高，遵義經(jīng)開區(qū)土地收入的占比較低

廣州開發(fā)區(qū)政府性基金收入是一般公共預(yù)算收入的87.88%，雖然較2014年比率出現(xiàn)下降，主要為國有土地出讓金下滑，但仍處于較高水平，國有土地出讓金變動(dòng)對開發(fā)區(qū)財(cái)政有著較大影響。遵義經(jīng)開區(qū)的土地財(cái)政性質(zhì)較弱，政府性基金收入只為一般公共預(yù)算收入的16.92%。

四、實(shí)例分析

2016年泰州鑫泰集團(tuán)有限公司主體及相關(guān)債項(xiàng)評級報(bào)告

2015年，泰州市一般預(yù)算收入繼續(xù)保持增長，泰州市一般預(yù)算收入為316.56億元，其中稅收收入256.89億元，非稅收入59.67億元，一般預(yù)算收入繼續(xù)保持快速增長。

泰州市基金預(yù)算收入329.47億元，全市轉(zhuǎn)移性收入129.44億元，其中 一般預(yù)算轉(zhuǎn)移性收入120.87億元 ，政府性基金轉(zhuǎn)移性收入8.57億元。2015年以來，泰州市財(cái)政收入繼續(xù)增長。2015年，泰州市一般預(yù)算支出382.72億元，同比增長12.33%。

財(cái)政核算口徑或?qū)蛹?/span>

2015年泰州市一般預(yù)算收入為316.56億元，高新區(qū)一般預(yù)算收入為30.17 億元。泰州市和高新區(qū)的數(shù)據(jù)為窄口徑中的第一層級——地方一般公共預(yù)算收入（本級收入），即公共財(cái)政收支預(yù)算報(bào)表核算的總收入減去轉(zhuǎn)移支付收入。

財(cái)政收入絕對規(guī)模、相對規(guī)模

2015年泰州市一般預(yù)算收入為316.56億元，其中稅收收入256.89億元，泰州市基金預(yù)算收入329.47億元，一般預(yù)算轉(zhuǎn)移性收入120.87 億元。高新區(qū)財(cái)政本年收入為141億元，稅收收入25.46億元。

對比2014年的數(shù)據(jù)泰州市一般預(yù)算收入為282.5億元，其中稅收收入233.3 億元。地方一般公共預(yù)算收入和稅收收入的規(guī)模上在穩(wěn)定增長，增長率分別為12%和10%，基本保持一致。

我們可以大致估計(jì)出泰州市的地方綜合財(cái)力：=316.56+120.87+329.47=766.9，其中地方本級收入316.56億元，上級對泰州市的稅收返還和轉(zhuǎn)移支付為120.87億元，政府性基金收入為329.03億元。

由地方綜合財(cái)力的構(gòu)成來看，政府性基金收入占比達(dá)到42.96%，本級收入41.28%，轉(zhuǎn)移支付15.76%，政府性基金收入和本級收入是泰州市地方綜合財(cái)力的主要來源，由于政府性基金收入來自土地出讓金，可以認(rèn)為泰州市綜合財(cái)力易受房地產(chǎn)市場調(diào)控的影響。

高新區(qū)地方綜合財(cái)力=30.17+（103.01+0.02）+7.8=141，其中30.17為地方本級收入，103.03為政府性基金收入，7.8為公共預(yù)算中轉(zhuǎn)移性收入。高新區(qū)政府性基金收入占高新區(qū)綜合財(cái)力的73%，土地出讓金收入是高新區(qū)政府財(cái)政收入的主要來源。

從表6可以看出，高新區(qū)近3年稅收收入增長幅度較小，政府性基金收入增幅較大，2015年數(shù)據(jù)是2013年的近5倍。報(bào)告中也有表明“基金收入易受國家宏觀政策和泰州市政府土地出讓計(jì)劃影響，未來增長存在一定的不確定性。”

財(cái)政支出

泰州市一般預(yù)算支出382.72億元，高新區(qū)一般財(cái)政預(yù)算支出26.59億元。即公共財(cái)政收支預(yù)算報(bào)表中核算的總支出，泰州市一般預(yù)算支出大于地方本級收入，高新區(qū)一般預(yù)算支出小于本級收入，財(cái)政自給率分別為82.71%，113.46%。

高新區(qū)2013年到2015年政府性基金預(yù)算支出分別為21.26、73.46、106.51億元，呈現(xiàn)快速增長趨勢，這和高新區(qū)土地開發(fā)的持續(xù)推進(jìn)密不可分。